Blackstone apuesta a crear un mercado institucional de renta de casas
Ejecutivos de Invitation Homes recorren una casa en Canoga Park, un suburbio de Los Angeles. PHOTO: MEL MELCON/LOS ANGELES TIMES/GETTY IMAGES
Jonathan Gray de Blackstone Group LP llevó a cabo la mayor ola de compra de viviendas de la historia en Estados Unidos, luego de la crisis hipotecaria, comprando propiedades embargadas en la corte y en subastas en línea.
Cuatro años, US$10.000 millones y cerca de 50.000 hogares después, descubrirá si su apuesta tendrá éxito. Invitation Homes LP, la compañía que Blackstone formó para mantener y rentar esos hogares, ha presentado confidencialmente los documentos para una salida a bolsa que podría llevarse a cabo en enero.
Aunque es poco probable que Blackstone venda siquiera parte de su participación en una salida a bolsa, el debut en el mercado pondrá a prueba el interés de los inversionistas en la idea de que un negocio de renta de viviendas puede ser institucionalizado de la forma en la que previamente se hizo con los apartamentos, centros comerciales y torres de oficinas.
Blackstone y otros inversionistas creen que el colapso inmobiliario de EE.UU. presentó una oportunidad poco común para adquirir casas por menos de lo que costó construirlas. Millones de casas embargadas crearon un mercado lo suficientemente grande como para justificar la inversión en grandes sistemas para gestionar y mantener extensos portafolios de casas para rentar.
Ahora, estos arrendadores institucionales dicen que la tendencia del mercado hacia la renta apoya su modelo de negocios. Señalan a los estrictos estándares de préstamo y a una generación de personas que rentan que necesitan más espacio que el que les puede dar un apartamento, pero tienen demasiada deuda estudiantil como para comprar una casa.
Históricamente, inversionistas pequeños y participantes regionales han poseído casi todas las casas unifamiliares para la renta. Blackstone y otros inversionistas que emergieron de la crisis hipotecaria enfrentan retos particulares para unirse a ellos, más allá de los problemas de hacer mantenimiento a miles de casas en lugares lejanos.
Para generar el crecimiento que los accionistas exigirán, deben controlar el ritmo del aumento de la renta para evitar que sus arrendatarios decidan convertirse en propietarios. Y ahora que las tasas de ejecuciones hipotecarias han regresado a los niveles normales y los precios se han recuperado, podrían encontrar problemas para agregar nuevas casas a precios atractivos.
También deben convencer a los inversionistas de que las grandes compañías de renta de casas son viables a largo plazo y no sólo portafolio masivos de propiedades que necesitan ser vendidas.
Pero si Blackstone y sus rivales en el negocio de renta de casas tienen éxito, habrán creado un nuevo segmento en el que Wall Street podría invertir.
Las casas en EE.UU. son uno de los tipos de activos más grandes del mundo, representando cerca de US$35 billones, que en conjunto es mucho más que los US$20 billones que representa el mercado bursátil del país. Desde el colapso inmobiliario, grandes inversionistas han gastado al menos US$32.000 millones en comprar y arreglar casas y poseen entre 1% 2% de todas las casas para la renta, según cálculos de los analistas.
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